螺紋鋼的換月舉動掀起了一波反彈行情，螺紋鋼1405合約從3575元/噸的低點漲至3685元/噸的高點，漲幅達3%。從技術上來看，3680元/噸熊牛分界線較難逾越，建議投資者逢反彈建立空單。

　　進入11月份以來，螺紋鋼已經成功完成了合約換月動作，主力從1401合約移至1405合約。此次的換月舉動掀起了螺紋鋼的一波反彈行情，螺紋鋼1405合約從3575元/噸的低點漲至3685元/噸的高點，上漲了110元/噸，漲幅達3%。市場好似重燃反轉之火，然而筆者認為，螺紋鋼延續上漲行情的概率不大，反彈正是空單建倉1405合約的大好時機。

　　鋼鐵行業PMI弱于中國制造業采購經理人指數

　　國家統計局11月1日公布數據顯示，2013年10月中國制造業采購經理人指數（PMI)為51.4%，比上月上升0.3個百分點，連續4個月回升，為18個月以來的新高，表明我國制造業經濟穩中向好，利好數據刺激螺紋鋼1405合約當天上漲了0.93%。然而，中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會發布的鋼鐵行業PMI指數10月份為47.5%，較上月回落1.7個百分點，連續第二個月處在50%的榮枯線以下。主要分項指數中，生產指數、產品庫存指數由升轉降，新訂單指數繼續收縮，新出口訂單指數觸底回升。從最近兩個月鋼鐵PMI指數表現來看，鋼鐵行業的現狀并非如制造業采購經理人指數顯示的那般樂觀。

　　成本支撐略顯單薄

　　鐵礦石方面，截至10月28日，新華鐵礦石價格指數顯示，中國進口62%品位的鐵礦石價格指數為133，下降2個單位；58%品位的鐵礦石價格指數為121，也下降了2個單位。10月22日—28日當周，中國港口鐵礦石庫存（沿海25港）為7653.4萬噸，較上周增加了123.5萬噸，環比增加了1.64%。港口庫存增加壓制礦石價格上行。干散貨運輸市場波羅的海綜合運價BDI顯示，截至11月1日，該指數為1525點，較上月8日的2146高點相比，下跌了621點，跌幅高達28.9%。上半年該項指數在1000點一線以下近六個月，繼續下跌的可能依舊存在。礦粉價格與運費價格同跌不足以支撐鋼材價格繼續上行。

　　庫存數據喜憂參半，螺紋鋼反彈高度受限

　　從庫存數據來看，10月25日—11月2日當周，全國主要城市螺紋鋼庫存為546.43萬噸，上周為564.72萬噸，環比下降了18.29萬噸；與上月庫存數據617.98萬噸相比，環比下降了71.55萬噸；與去年同期的518.65萬噸相比，同比增加了27.78萬噸。而10月18日—10月25日當周，全國主要城市螺紋鋼庫存為564.72萬噸，上周庫存為580.73萬噸，環比下降了16.01萬噸；與上月庫存數據598.03萬噸相比，環比下降了33.31萬噸；與去年同期的516.59萬噸相比，同比增加了48.13萬噸。連續兩周庫存下降支撐鋼價上行，但兩周數據同比均呈現上升態勢，這將抑制螺紋鋼的反彈高度。

　　熊牛分界線3680一線為放空點

　　螺紋鋼持續了兩個多月的陰跌之后，技術上有著強烈的反彈需要。另外，節能減排會在一定程度上制約鋼廠產能的釋放，從長遠來看，節能減排也會對鋼價形成有力支撐，但其工作落實并在終端市場的反應將是個緩慢的過程。鋼廠出貨不積極，貿易商囤貨意愿不強難以支撐螺紋鋼繼續上行。從技術上來看，3680元/噸熊牛分界線較難逾越，建議投資者逢反彈建立空單。