一、2016年1月成本和盈利分析

1月份的成本指數雖由58.1點上漲至月末的59.1點，但整體較上月下跌5.2%。

按鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究1月份爐料成本，需要先分析一下2015年12月份的鐵礦石市場行情：

12月份國產礦市場繼續弱勢下跌，月末止跌企穩。據監測數據顯示，截至12月31日，唐山地區66%酸粉濕基不含稅主流市場價格為300元(噸價，下同)，66%酸粉干基含稅主流市場價格為420元，均較月初下跌25元。

12 月份進口礦市場先降后升，月末基本與上月持平，但均價有較大幅度下降。據監測數據顯示，截至12月31日，進口礦外盤市場61.5%澳粉 報價在42-42.5美元左右，63.5%印粉報價為43-43.5美元，基本與上月末持平。日照港61.5%澳粉主流報價為318元，較月初下調2 元；12月份日照港61.5%澳粉平均報價為303元， 較11月份下跌48元。

總體而言，12月份鐵礦石市場繼續下跌，傳導至鋼廠的1月份生產成本有所下降。

1月份7大品種與上月相比呈先升后降趨勢，但整體盈利繼續好轉。

分品種看，1月份4周各品種的平均利潤如下：

帶鋼盈利59元，由虧轉盈；冷軋卷板虧108元，三級螺紋鋼虧130元，中厚板虧174元，線材虧206元，熱軋卷板虧264元，方坯虧266元；其中冷卷減虧最多，減虧340元，其余品種減虧在140-200元之間。

二、2016年2月盈利展望

2015年重點大中型鋼鐵企業近年來首次年度虧損

2015年鋼價、礦價雙雙下跌，監測數據顯示，2015年鋼材綜合價格指數跌幅29.6%，日照港61.5%澳粉價格跌幅35.1%，普氏鐵礦石 價格指數跌幅39.7%。盡管礦價跌幅略超鋼價，但由于鋼鐵企業銀行貸款難度加大，財務成本日益高企的壓力下，鋼鐵企業利潤總量仍急劇收縮。中鋼協近期發 布數據顯示，2015年，重點大中型鋼鐵企業實現銷售收入2.89萬億元，同比下降19.05%；實現利潤總額為虧損645.34億元，而上年同期為盈利 225.89億元，虧損面達50.5%，虧損企業產量占會員企業鋼產量的46.91%。

鋼鐵業去產能再加碼  鋼鐵行業將加速洗牌

1月22日，李克強總理主持召開國務院常務會議，會議認為，堅持用法治和市場化手段，化解鋼鐵煤炭行業過剩產能，是推進供給側結構性改革的重要舉措，對推動 行業結構優化、脫困升級，具有重要意義。李克強要求在近幾年淘汰落后鋼鐵產能9000多萬噸的基礎上，再壓減粗鋼產能1億~1.5億噸，嚴控新增產能。

由發改委和工信部聯合起草的《關于鋼鐵行業脫困指導意見》將于春節前后下發，該文件是落實去年12月底中央經濟工作會議精神。意見明確未來5年去產能的目標 為壓減粗鋼產能1至1.5億噸，壓減目標將分解到省一級政府。中央政府將利用工業結構調整專項獎補資金對主動退出產能的企業進行獎補，并要求地方政府同時 配套一部分資金。

總體來看，化解鋼鐵煤炭行業過剩產能的原則是，市場倒逼、企業主體、地方組織、中央支持。從具體路徑來看，主要是壓縮存量和控制增量。其中包括，未來將以更 加嚴格的安全、環保、質量、能耗等標準，依法依規推動落后產能限期退出，引導企業通過兼并重組、轉型轉產、搬遷改造等主動退出產能。此外，將通過審批的方 式嚴控新增產能。2016年，我國鋼鐵行業處于去產能的逐步發力期，鋼鐵行業作為產能絕對過剩行業和去產能試點行業，將逐漸均衡僵尸企業、地方政府、金融 機構及國家主管部門等利益對壘，在“壯士斷腕”的決心下，在國家對于僵尸企業產能出清的保障下，在市場化對資源有效配置的前提下，在國際產能合作和供給側 改革的推進下，鋼鐵行業去產能有望打出階段性的殲滅戰，僵尸企業加速出清。

鋼市預期良好平穩運行  2月份鋼廠盈利有望繼續好轉

2016年1月份原燃料價格趨穩，使得成本支撐與上月基本持平。2月份適逢春節假期，鋼材需求將進一步萎縮，供需矛盾依然存在，但由于目前國家對于穩增 長、鋼鐵去產能和供給側改革的力度加大，市場預期有所好轉，預計春節后市場將有小幅拉漲現象， 2月份鋼廠盈利仍有望繼續好轉。