重慶鋼鐵虧損最多

從4家鋼企的營業收入來看，最高的為寶鋼股份，寶鋼股份2015年全年實現營業收入約1641 億元，同比減少12.6%，而營業收入最低的則為沙鋼股份，其2015年營業收入為73.6億元，同比下滑28.63%，因為4家鋼企業績都是虧損，就虧 損程度來看，重慶鋼鐵虧損最多，公司2015年全年凈利潤虧損約59.8億元；排在第二位的則為馬鋼股份，其2015年凈利潤虧損48.04億元；而虧損 最少的為沙鋼股份，公司報告期內只虧損了8062萬元。由于4家鋼企都出現虧損，所以在利潤分配上都是不分配不轉增不送股。

據中鋼協統計，2015年全國粗鋼產量8.04億噸，同比下降2.33%，自1981年來首次出現下降。國內粗鋼消費7 億噸，同比下降5.44%，連續兩年出現下降，降幅擴大1.4個百分點。鋼鐵行業產能過剩、供大于求的基本格局并無改觀，鋼材價格已連續四年下 降，2015年跌幅加大。鋼材綜合價格指數由年初的81.91點下跌到56.37點，下降25.54點，降幅31.1%，這也是導致鋼鐵企業經濟效益持續 下滑、出現全行業虧損的主因。

相比于其他3家企業，沙鋼股份虧損較少的原因一是公司規模較小，二是公司主要從事的是特鋼而不 是粗鋼。目前我國粗鋼產能約為12億噸，按照2015年產量測算，產能利用率不足67%，2015年全球經濟增速放緩，經濟復蘇緩慢，形勢錯綜復雜。國內 經濟發展進入新常態，鋼鐵行業的發展進入轉型陣痛期，鋼鐵消費與產量進入峰值弧頂區并呈下行態勢，鋼鐵行業形勢日趨嚴峻。

去庫存降成本為重點

對于2015年的鋼企來說，國內鋼鐵價格出現斷崖式下跌，大部分鋼企都基本上以求生存為主要任 務，而主要的方式就是降低成本，比如關停生產線等，馬鋼股份在2015年營業成本為455億元，同比下降了18.54%，其中有鋼鐵原材料價格下降的客觀 原因也有公司主動縮減成本的原因。

由于產能過剩，鋼鐵價格下降從2011年左右就已經開始，而很多鋼企的去庫存之路也是從 2011年左右開始的，馬鋼股份自2011年開始存貨達到一個頂峰后，此后連續四年都在消除存貨，最終從2011年的141億元變為2015年的60億 元，去存貨在一定程度上能減少成本，但是因為鋼鐵產品價格跌幅太大，最終導致了集體虧損。

從實際效果來看對業績的扭轉都顯得成效不大，以馬鋼股份為例，公司2015年營業成本降低 103億元，但是因為鋼鐵價格下跌，營業收入下降了147億元，同時因為存貨要計提跌價準備，資產減持增加了約8.49億元，也就是說，2015年這些鋼 企雖然在努力地減少成本，但是因為鋼鐵價格的下跌幅度更大難以扭轉，幾乎每生產并賣出一噸粗鋼就要虧損一大筆錢。

鋼鐵股扎堆破凈板塊

對于這些鋼企來說，2016年的關鍵詞或仍舊以繼續消化產能轉型為主，以沙鋼股份為例，公司 2015年在經營上遇到行業的寒冬后開始謀求轉型，其曾在2015年12月10日表示公司計劃發行股份購買新能源汽車的研發、生產及銷售以及其他相關資產 及業務，從特鋼向新能源汽車轉型是沙鋼股份轉型的一種方式。

從昨日晚間公布年報的4家鋼企業績來看，首先虧損對于股價肯定是利空，而且年報中沒有任何利潤分配也構不成利好，但是在市場人士看來，對于鋼鐵股的股價不必太悲觀，首先是因為鋼鐵企業業績虧損投資者已經打好了預防針。其次，今年很有可能在國家供給側改革的政策下出現弱回暖，到時部分鋼企存在一季度或者半年報扭虧的情況。另外，現在大部分鋼企上市公司市值都跌破了公司凈資產，而破凈公司顯然是A股中的一塊價值洼地，只是現在資金不敢動這些破凈板塊的主要原因是業績未見回暖。