一、行情回顧
本周申城建材價格先漲后跌。截至8月5日，西本指數報在2550元/噸，較上周末上漲40元/噸；同期，滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在2400元/噸，較上周末上漲60元/噸；而滬上優質盤螺代表規格報價2620元/噸，較上周末上漲40元/噸。
市 場反饋，周初在環保利好消息的提振下，市場心態明顯好轉，大范圍的督查導致近期周邊鋼廠開始停產進行自查，不少鋼廠主動停產，后期資源供給將明顯減少。與 此同時，華東地區主導鋼廠新一期價格政策大幅上調更是給市場帶來不小底氣，受這些因素提振，期螺方面率先大漲，帶動現貨價格整體上行，幅度高達50-60 元/噸。不過價格拉高后，市場成交跟進乏力，尤其周中期螺連續下跌影響現貨，使得終端采購積極性不足，尤其高位資源成交疲軟，因而出現松動。好在目前庫存 偏低，且G20峰會召開在即，周邊船舶運輸實行全面交通管制，影響后期資源供給量，市場心態整體依然維持穩定。筆者判斷，短期申城建材仍將維持震蕩向上走 勢。
那么，下周鋼價走勢將如何變化？近期煤鋼去產能政策不斷強化，對供應能否形成實質影響？鐵礦石反傾銷被證實為誤傳，鐵礦石價格會否面臨下調壓力？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
2、全國市場方面
根據交易監控數據顯示，本周國內鋼價先漲后跌，上半周全面上漲，下半周多數市場轉跌，全周價格整體較上周末仍小幅上漲。
北京市場：本 周北京建筑鋼材市場鋼價先漲后降，整體較上周末下跌20-30元/噸。現河北鋼鐵HPB300高線8-10mm價格為2590元/噸；河鋼 HRB400EФ12mm小螺紋2440元/噸，Ф14mm小螺紋2440元/噸，Ф18-22mm大螺紋2350元/噸；HRB400盤螺2500元 /噸。
市場反饋，本周伊始，在期貨強勢拉漲以及限產預期的影響下，北京市場鋼價上漲不斷。但當前尚屬需求平淡季節，鋼價上后高位出貨表現吃力，商家對后市信心不足。周三以后，期貨走勢轉弱，現貨價格隨即下行，河鋼資源較高點累計下跌近百元，成交較差。近日鋼廠到貨增多，商家庫存有所積壓，對 后市預期較弱。不過周末隨著期螺價格的大漲，商家心態再度趨于好轉，部分報價走高。預計下周北京建筑鋼材市場價格穩中上漲為主。
杭州市場：本周杭州建筑鋼材價格先漲后跌，整體較上周末價格仍上漲20-30元/噸。沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在2420元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規格資源報價2370-2410元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格2640元/噸左右。合格品螺紋售價在2270-2340元/噸，線材和盤螺2530元/噸左右。
市 場反饋，受環保影響，上周末江蘇溧陽三元、昆侖、光明、鑫林等鋼廠停產；周初，沙鋼公布8月上旬價格政策，其中對螺紋上調70元/噸，線材和盤螺上調30 元/噸。期螺多頭強勁走高，廠提報價整體抬高，鋼市信心提振，市場報價漲幅明顯。周三開始，期螺震蕩偏弱，終端因G20峰會臨近陸續停工，鋼市成交疲軟， 市場報價連續松動。市場反饋，8月1日至9月6日期間，杭州航區將在轄區通航水域范圍內采取水上交通管控措施。據悉，到達船只增加復雜手續，還需安裝安監 設備等，到貨船只大幅減少。預計下周杭州建筑鋼材價格仍將偏強整理。
廣州市場：本周廣州市場建材價格先揚后抑，累計較上周末上漲10-40元/噸。現螺紋鋼韶 鋼Ф18-25mmHRB400規格資源主流報價在2740元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在 2670-2690元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在2700-2730元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價 2540-2590元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價2700-2710元/噸。
市場反饋，周初唐山鋼坯、螺紋鋼期貨價格整體拉漲，在這些利好因素共同作用下，市場信心得以提升，廣州市場報價持續走高；周三以后，期螺轉弱，鋼坯價格回 調，外圍市場價格部分松動，本地商家心態趨弱，市場報價小幅下調；全周呈現小幅回升態勢。成交方面，本周初，強臺風登陸廣東，多數區域停工，并實行封閉管 理，廣州市場基本處于放假狀態，下游施工及實際出貨均受到較大影響。經銷商反饋，雖然價格上漲，但市場實際成交寥寥。據悉，真正出貨集中在周三以后，隨著 臺風過境，下游需求緩慢恢復，市場成交才有所好轉。總體來看，因為實際只有三個交易日銷售，本周出貨量較上周明顯下滑。目前，廣州市場需求不佳，但鋼廠出 廠價格較高，經銷商多處于觀望之中，預計下周廣州市場價格將小幅調整。
二、成本分析
1、本周鋼廠調價
本周上半周國內鋼價大幅上漲，各區域主導鋼廠出廠價格也全面上調。下半周市場價格轉入跌勢，但鋼廠價格整體表現依然堅挺，僅個別鋼廠出廠價格跟隨下調。其中江蘇地區主導鋼廠沙鋼、永鋼、中天對8月上旬螺紋鋼出廠價格上調70元/噸，線材、盤螺出廠價格上調30元/噸，山東地區萊鋼永鋒、石橫等鋼廠在市場價格弱勢的情況下，仍集體協商在周五上調出廠價格50元/噸，顯示出鋼廠對后市依然看好的信心，對區域鋼價走勢也形成較強的支撐作用。
從鋼廠生產情況來看，隨著唐山地區限產令解除，市場高爐復產增多，本周開工率增加較為明顯。據統計，8月4日，唐山164座高爐中共26座高爐檢修，容積為 17600立方米占總容積的11.64%,開工率88.36%較上周增7.65%。不過近期8個中央環保督察組進駐各省市，對江蘇、河南、內蒙、廣西、山東等地鋼廠環保手續、環保指標以及相關設施進行了嚴格的審查，部分省市還聯合質監、安監、環保一起對鋼企進行專項整頓，不少鋼廠中頻爐及小高爐企業均停產 整頓。而近日央視、新華社、人民日報等權威媒體均密集發聲煤鋼去產能，在全社會引起了廣泛關注。環保執行力度持續加強，對鋼廠產能釋放仍將形成抑制。
2、原材料
本周國內原料價格震蕩上漲，其中進口礦、鋼坯價格先漲后跌，廢鋼價格大幅上漲，國產礦、焦炭價格以小幅上漲為主。
分品種來看，鋼坯市場：本周唐山鋼坯價格先漲后跌，但總體而言商家詢盤積極，成交較前期明顯活躍，不過南北方價差越來越大。本周螺紋鋼期貨震蕩上行，主力合約不斷嘗試沖擊2500元關口，成品材現貨跟漲迅速，鋼廠調價積極，對鋼坯價格形成有力支撐。隨著唐山地區環保限產暫告一段落，調坯軋材企業開工率明顯回升，對鋼坯需求將有所好轉。預計下周唐山鋼坯價格或將小幅上漲。
焦炭市場：本周國內焦炭價格連續上漲。其中山西、山東主流地區均上調焦炭價格，由于限產力度加大，部分鋼廠之前備貨并不充足，導致此輪焦炭價格上 漲。目前南方焦化廠普遍反映出貨情況與前期相比有明顯好轉，由于終端需求尚未完全釋放，因此焦企方面多持觀望態度。過去一周，國內動力煤價格持續上漲。秦 皇島5500大卡動力煤價格上漲5.9%，至450元/噸。環渤海指數上漲3.9%至430元/噸，市場成交火爆。鋼廠詢盤積極性較高，焦煤價格繼續提 漲。預計下周國內焦炭價格仍將延續漲勢。
廢鋼市場：本周國內廢鋼多數市場價格以上漲為主，華南地區因受到臺風影響，廣州、佛山等地區重廢價格小幅回落。本周受到成品材以及鋼坯價格上漲的影響，廢鋼價格也跟隨上漲，尤其是華東地區，沙鋼重廢價格上調60元/噸，引領華東地區鋼廠廢鋼價格上調。當前國內廢鋼市場資源供需矛盾沒有太大的變動，商家供貨和廠家采購情況都較為理性，沒有囤貨現象，也沒有較大的采購量。預計下周國內廢鋼價格穩中有漲為主。
鐵 礦石市場：本周河北地區鐵精粉價格小幅上漲。當前鋼廠利潤空間較大，對鐵礦石采購較為積極。而當地高品位鐵礦石資源相對緊張，而高品位鐵精粉資源則更為緊 缺，鋼廠庫存處于低位，為了不影響正常生產，鋼廠不斷上調鐵精粉采購價格。預計下周河北鐵精粉市場仍將穩中有漲。進口礦價先漲后跌，截止8月4日，普氏 62%鐵礦石指數報59.7美元/噸，較上周五下跌0.2美元/噸。上半周進口礦價一直圍繞61美元/噸小幅波動，港口現貨成交平淡，庫存仍維持在1億噸 之上；下半周由于冶金礦山協會表示進口礦反傾銷傳聞不實，期礦價格出現明顯回落，部分現貨貿易商報價也出現松動，進口礦價重回60美元下方運行。雖然近期 礦價有所調整，但目前國內鋼廠整體盈利情況較好，高爐開工率總體仍保持高位。預計下周進口鐵礦石價格仍將圍繞60美元/噸一線整理。
海 運市場，8月4日，波羅的海干散貨運價指數（BDI）收報636點，較前一交易日下跌5點或0.78%，連續13個交易日下降。2016年，航運業的日子 過得越來越清貧，國際干散貨運輸市場走勢的晴雨表的波羅的海干散貨指數（BDI）在上半年也是不斷下跌，連創歷史新低。下半年盡管理論上進入傳統旺季，但 BDI指數沖高之后便連續下跌半個月甚至更久。2016年1-6月，航運市場形勢仍然嚴峻，貨物運價持續在低位運行，企業經營比較困難。市場行情低迷，加 之銀行抽貸壓貸，大大加大了企業經營難度，部分企業面臨倒閉。市場供應過剩，散貨運輸市場延續船多貨少格局。預計下周BDI指數仍將偏弱整理。
三、供給和需求分析
數據顯示，本周申城高溫天氣緩解，不過時有暴雨來襲，成交表現依然平淡。在周一受價格上漲刺激出貨不錯，周二、周三在價格回落及雨水天氣影響下成交低迷，周四、周五出貨量再度好轉，全周整體出貨量較上周小幅回升。
而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存小幅下降，近日江蘇地區不少中頻爐鋼廠受環保影響出現停產，市場到貨量減少。而從全國鋼材庫存來看，本周全國鋼材市場庫存連續第三周出現上升，不過上升幅度較前兩周有所縮小。目前行業處于淡季，高溫酷暑之際終端成交較為平淡，社會庫存小幅回升在情理之中，但庫存絕對水平依然處于低位，壓力不大……
四、宏觀分析
1、 2016年7月份中國制造業采購經理指數（PMI）為49.9%，比上月下降0.1個百分點，時隔四個月后再度跌落至臨界點下方。統計局解讀指出洪澇災害 是造成本月回落的主要原因之一。另外，高新技術制造業PMI創今年新高，高技術制造業在結構轉型中的引領作用進一步增強。中小型企業PMI連續兩個月回 落，均低于臨界點。
2、財新制造業PMI終結16個月以來低于50的榮枯線趨勢。7月財新制造業PMI50.6，遠好于預期的48.8，是 2015年2月以來首次擴張。產出、新訂單和庫存指數均大幅跳升，位于枯榮線以上，其中產出更是創下兩年來最高紀錄。但用工規模繼續壓縮，平均交貨速度也 連續5個月放緩。
3、據中物聯鋼鐵物流專業委員會1日發布的指數報告，7月份國內鋼鐵行業PMI指數重回擴張區間，環比回升5.1個百分點至50.2%，行業景氣度回升明顯。從分項指數看，生產指數、新訂單指數分別回升7.6個百分點和7.2個百分點至50.1%和50.5%。新出口訂單指數回升4.4個百分點至55.7%，連續四個月保持在50%的臨界點以上。
4、 7月31日，中國指數研究院發布7月份百城住宅價格指數。當月，百城住宅均價連續第12個月出現“雙漲”，且漲幅雙雙擴大。2016年7月，全國100個 城市（新建）住宅平均價格為12009元/平方米，環比上漲1.63%，漲幅較上月擴大0.31個百分點。從漲跌城市個數看，66個城市環比上漲，30個 城市環比下跌，4個城市持平。與上月相比，本月價格環比上漲的城市數量減少7個，價格環比下跌的城市數量增加8個。
5、中鋼協會長、武鋼董 事長馬國強透露，上半年，會員鋼鐵企業實現銷售收入1.29萬億元，同比下降11.93%；實現利潤125.87億元，同比增長4.27倍。馬國強表示， 上半年會員企業扭虧為盈為結構調整創造了條件。但他警示稱，下半年化解過剩產能任務仍然十分艱巨。
6、8月1日，彭博社援引知情人士稱，寶 鋼集團和武鋼集團計劃合并，創建南方鋼鐵集團。其中，寶鋼和武鋼的鋼鐵資產將注入寶鋼實體內，成為南方鋼鐵集團旗下的南方鋼鐵股份公司；兩家公司的非鋼鐵 資產將注入武鋼實體內，成為南方鋼鐵集團旗下的南方鋼鐵實業公司。不過，該計劃尚未最終確定，可能存在變數。記者就此事向武鋼集團與寶鋼集團相關人士求 證，雙方均回應，目前沒有得到這個消息，官方也沒有相應的消息可以發布。
8月4日，鋼鐵煤炭行業化解過剩產能和脫困發展工作部際聯席會議召 開，今年1-7月全國28個產鋼地區和中央企業累計完成壓減煉鋼產能2126萬噸，占全年任務量的47%；截至7月末，全國各地累計退出煤炭產能9500 多萬噸，完成全年任務量的38%。去產能總體進度不理想，地區之間進展也不平衡，部際聯席會議將從8月中旬起赴各地開展去產能工作的全面督查。國家發展和 改革委員會主任徐紹史強調，要加緊推進去產能各項工作，確保完成2016年目標任務。而近日各大央媒也密集聚焦鋼鐵煤炭去產能，央視在多個頻道密集曝光了 江蘇新沂市“地條鋼”生產企業復產的情況，新華社連發三篇調查寶鋼、馬鋼和武鋼去產能評論文章，人民日報撰文“鋼鐵煤炭去產能 進度不理想”，在全社會引起了廣泛關注。隨著鋼鐵、煤炭行業去產能進程不斷強化，對市場信心提振作用也更加明顯。
資金方面，進入8月，隨著 資金面持續寬松，央行在公開市場上持續凈回籠資金，除了周一和周五小額凈投放以外，公開市場周中的三個交易日連續凈回籠資金。截至周五，當周累計實現凈回 籠1615億元。盡管央行在公開市場持續凈回籠，不過銀行間資金供給依舊充沛，資金面整體較為寬松。英國央行4日宣布，將基準利率從0.5%削減至 0.25%的歷史低位，這是自2009年以來的首次降息。此外，英國央行還宣布一攬子措施為經濟增長提供額外刺激。英國央行降息，結合上周日本央行推出的 一攬子貨幣刺激計劃，顯示全球央行依然在競相放松貨幣政策，流動性的充裕對大宗商品價格走勢將形成支撐。就我國貨幣政策來看，8月3日上午發改委政策研究室發文指出，擇機進一步實施降息、降準政策。在市場引發熱議，但至下午上述建議在文中被刪除。晚間，央行會議稱繼續實施穩健的貨幣政策，適時預調微調，使得市場對央行降準降息的預期大幅降溫。
五、綜合觀點
本周滬上鋼價先漲后跌，對于下周市場行情，提醒大家關注如下幾個方面：
其 一、需求因素。隨著高溫天氣的緩解，工程施工加快，市場將逐步由傳統淡季向旺季切換。針對民間投資和制造業投資增速持續下降的狀況，本周國家發改委發文指 出，要努力增加合理有效投資，更好地發揮投資對經濟增長的關鍵作用，并連續5天在發改委官網刊文力推“高鐵經濟”。最新數據顯示，近期PPP項目不僅總體 規模有所增加，項目落地也在逐漸加快。截至2016年6月30日，已進入執行階段的項目數量達到619個，投資額突破1萬億元。其中，第二季度新增250 個落地項目，投資額增加近0.5億元，項目總量持續增加，落地項目投資額可觀。隨著財政政策的發力加碼，以及高溫天氣逐步緩解，國內鋼市需求將存在一定的 改善預期。
其二、供給因素。近期唐山地區隨著限產的結束，高爐開工率出現回升。不過8個中央環保督察組已在各省市展開嚴格的環保督查工 作，江蘇、河南、內蒙、廣西、山東等地均有鋼廠生產受到影響，尤其是江蘇地區的中頻爐生產企業出現較大范圍的停產。而1-7月份全國鋼鐵、煤炭行業去產能 分別完成全年任務的47%、38%，總體進度不理想。近期各部委對鋼鐵、煤炭加速去產能進行了密集部署，對鋼鐵產能釋放將形成抑制，短期市場供應壓力不會 明顯上升。
其三、成本因素。本周進口礦、鋼坯價格均先漲后跌，焦煤、焦炭價格延續漲勢，鋼廠生產成本小幅上漲。本周西本鋼材指數上漲40元/噸，同期成本指數上漲19元/噸，目前國內螺紋鋼生產企業平均毛利達到241元/噸，多數企業盈利均維持在較好水平。不過，前期傳得沸沸揚揚的進口鐵礦石反傾銷調查，在本周被證實為誤傳，對鐵礦石價格走勢將形成一定的利空影響。焦煤、焦炭在資源緊張情況下，后期仍將會有一定上漲空間。因此，短期成本對鋼價整體影響仍將較為有限。
其四、宏觀因素。本周周中鋼價出現一波快速下跌，與宏觀及行業的兩大烏龍事件關聯密切，一是8月3日上午發改委政策研究室發文指出，擇機進一步實施降息、降 準政策。在市場引發熱議，但至下午上述建議在文中被刪除；二是8月3日冶金礦山協會副會長雷平喜接受媒體采訪表示，鐵礦石反傾銷調查申請為誤傳，礦山協會 內部還未對意見組織研究討論，也未同有關部門進行接觸和溝通。但整體看這些消息影響較為短暫，鋼鐵行業所面臨的宏觀政策環境目前整體依然偏優，尤其是去產 能政策的不斷強化和落實，對市場預期形成明顯提振。
綜合概括而言，近期國內鋼市供需表現較為平淡，價格主要受宏觀及行業消息面影響漲跌頻繁 切換。本周受鐵礦石反傾銷被證實為誤傳消息影響鋼價一度回落，但整體看鋼鐵煤炭去產能政策不斷強化，積極財政政策加快推進，政策環境依然偏優，鋼價短期仍 有望維持強勢。基于此，對下周市場維持偏積極評價——紅色預警。具體來說，西本指數下周將在2550-2650元/噸區間震蕩上行。
